近日，沪、深、北交易所均发布了《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》。

　　值得注意的是，高频交易受到实施重点监管，并明确了交易标准。例如，此次出台的《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》中，明确将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上情形的，认定为高频交易。同时，交易所对高频交易作出差异化监管安排，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准等。

　　程序化交易，是指通过计算机程序自动生成或下达交易指令进行证券交易的行为。随着计算机和互联网技术不断推进，程序化交易已成为证券市场发展不可避免的潮流方向。

　　相比境外市场，国内程序化交易起步较晚，但近年发展很快。A股市场程序化交易从2014年开始逐渐发展，到目前已成为一类重要投资者。

　　华泰证券一位分析师指出，程序化交易有助于促进市场价格发现，并在一定程度上改善市场流动性，但也存在加剧市场波动的可能和存在影响交易系统安全运行的可能。因此，监管层层递进出台举措加强市场稳定性，尤其是对高频异常交易进行重点监管势在必行。

　　在此之前，2021年2月、2023年9月上交所曾分别发布可转债和股票市场程序化交易报告通知，建立沪市程序化交易报告制度。2024年5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，对证券市场程序化交易监管作出总体性、框架性制度安排。

　　按照证监会管理规定，高频交易是指具备以下特征的程序化交易：一是短时间内申报、撤单的笔数、频率较高；二是日内申报、撤单的笔数较高；三是证券交易所认定的其他特征。

　　华商报大风新闻记者 李程