华商头条|央行连夜发布:万亿超预期大利好!
央行连夜发布:万亿超预期大利好!
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文章来源:中国基金报

   美股收盘:

  纳指收跌1.1%续创年内新低 台积电下挫近6%

  中国基金报 泰勒

  兄弟姐妹们大家好,央妈深夜来送利好了,9月社融数据,超预期了!

  央行罕见深夜大动作

  9月社融大超预期

  11日晚间最大的财经大事,就是央妈非常非常罕见在晚上8点半后发了社融数据,泰勒哥从业这么多年,印象中是第一次,可以看出央妈用心良苦了。而数据出来,的确也是超预期了。

  泰勒哥也赶紧放下手中的外卖,回家跟大家一起解读,看看对A股有多大的影响。

  先看看重点数据,全文在文末。

  9月份,人民币存款增加2.63万亿元,同比多增3030亿元; 9月份,人民币贷款增加2.47万亿元,同比多增8108亿元;预期18000亿元,前值12500亿元。 9月份,社会融资规模增量为3.53万亿元,比上年同期多6245亿元;预估为27500亿元,前值为24322亿元。 9月末社会融资规模存量为340.65万亿元,同比增长10.6%; 9月末,广义货币(M2)余额262.66万亿元,同比增长12.1%

  长江宏观老师已经把数据拆开整理出来了,大家可以看看。

  如何解读这一份数据?泰勒哥也帮忙找来了几份解读。

  国金宏观赵伟团队分析称,社融超预期、信贷结构分化延续。

  ①新增社融超预期,有效社融大幅回升。

  9月,新增社融3.53万亿元、同比多增6245亿元,大超市场预期的2.73万亿元;社融存量增速10.6%、较上月回升0.1个百分点,代表企业中长期资金来源的有效社融增较上个月回升0.6个百分点至9.3%。

  ②新增融资超预期主因贷款和非标贡献,债券延续拖累。

  分项中,新增人民币贷款2.57万亿元、同比多增近8000亿元,非标三项合计同比多增近3600亿元、占社融同比增量近6成;政府债券、企业债券分别同比少增超2540亿元和260亿元,股票融资变化不大、小幅多增。

  ③信贷结构延续改善、依然为企业端贡献,与政策加力等因素有关。

  9月,新增信贷2.47万亿元、同比多增8108亿元,其中,企业中长贷同比多增6540亿元至1.4万亿元、创历史同期新高,短贷延续增长、同比多增超4740亿元,票据融资转负、同比降幅进一步扩大至2180亿元。

  ④居民端需求延续低迷。

  9月,居民贷款同比少增超1380亿元,中长贷拖累明显、同比少增超1200亿元至3456亿元,创近7年同期新低;短贷同比小幅走弱、或与疫情的阶段性干扰等因素有关。

  ⑤M1回升、M2回落。

  9月,M1较上月回升0.3个百分点至6.4%、更多或与基数效应等有关;M2较上月回落0.1个百分点至12.1%。存款分项中,企业、居民存款同比增加2460亿元和3230亿元左右,非银存款多减2136亿元,财政存款少减231亿元。

  ⑥重申观点:稳增长加力下,融资结构延续改善。

  政策性、开发性金融工具等稳增长措施加快落地等,或带动有效社融企稳回升;但地产相关融资约束等或制约社融增速弹性。

  【弘则FICC 施琪】9月金融数据点评:放贷意愿vs借贷意愿

  1)9月单月社融增长3.5万亿,同比去年多增6000多亿,好于市场预期。其中,企业中长期同比多增6000多亿,居民中长期同比少增1000多亿。

  2)如果单看总量数据是好的,今年二季度以来,信贷标准就是松的。窗口指导商业银行多放贷款。这个信贷数据,放在以前,市场应该对后面经济的预期会逐渐起来,包括权益市场看到这个总量数据,应该会形成远期经济底部行程的预期。

  “私募魔女”李蓓已出手抄底

  私募半夏投资的女掌门,李蓓老师,在最新一期发给投资人的报告中提到,9月末逐步抄底A股,虽然市场仍存在进一步下跌空间,但当前踏空的风险已经大于被套的风险,值得左侧逐渐入场。

  李蓓称,这是A股2年熊市的最后一波下跌。后续将会是一轮新的牛市。站在此刻,我们已经对A股不再悲观。后续市场的潜在下跌空间已经非常有限,由于当前市场情绪的极度悲观、由于一些疫情防控政策和地产政策在10月的特殊影响,盈利底,也就是基本面底,有可能提前出现。当前我们正面临着非常好的逐渐抄底做多A股的机会。

  李蓓称,从9月末开始,逐步抄底A股,我们也知道市场依然处于左侧,有可能还有10%左右的下跌空间,但是当前踏空的风险已经大于被套的风险,值得左侧逐渐入场。

  不过泰勒哥提醒大家的是,不要轻易跟着李蓓抄底,因为他们有对冲工具。

  李蓓称:我们采取了特殊的非线性的投资工具,能够实现:如果指数震荡阴跌几个月,下跌10%左右见底,基金净值大概率不会下跌,还可能是小幅上涨。9月末,我们已经将A股的净多仓(含股票。期货,特殊期权工具 delta等价合计)逐渐提高到40%。当然我们并不会因为对于市场机会的判断,而放松风控原则,我们会坚持一如既往的风控标准。

  首先,在市场的左侧,我们只使用特殊工具(市场震荡阴跌净值可能上涨)抄底,而非直接加仓买入股票和股指期货。

  另外,在左侧,我们会控制A股的总净仓(含期货期权)在60%以内。只有当右侧趋垫形成之后,我们才会转为直接加仓股票和股指期货。

  李蓓也在报告中分析了为什么未来将是新的一轮A股牛市?

  1,从估值来看,当前A股市场各主要指数,无论以PE,PB,还是风险溢价衡量,都已经处干历史最低估值区间附近,即便下跌到历史最低估值,也仅有10%左右的下跌空间。

  2,从情绪来看,当前私募基金仓位仅50%多,处干历史最低水平附近,保险公司股票仓位也在历史低位附近。机构情绪低迷。散户情绪同样低迷,融资余额和融资买入占比,都跌破4月低点。

  3.从流动性角度,国内货币增速持续走高,利率维持低位。

  中国实现了非常难得的一点:货币政策的自主性。不用被迫跟随美国加息,兑一篮子货币的汇率,依然保持了稳定。因为货币政策和利率自主,资产价格就有了自主性的可能,不用跟着美国跌。

  4,企业盈利的下滑正在兑现,三季度很有可能就是基本面最差的阶段,是盈利最差的一个单季度业绩。也就是利空正在出尽。

  上海:自来水供应正常

  “上海水务海洋”微信公众号10月11日消息,上海长江口自9月初起出现咸潮入侵,本市供水企业持续加强水质监测,科学开展水库运行调度,自来水生产和供应正常,水质达标。

  央行发布:2022年前三季度金融统计数据报告

  一、广义货币增长12.1%,狭义货币增长6.4%

  9月末,广义货币(M2)余额262.66万亿元,同比增长12.1%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高3.8个百分点;狭义货币(M1)余额66.45万亿元,同比增长6.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点;流通中货币(M0)余额9.87万亿元,同比增长13.6%。前三季度净投放现金7847亿元。

  二、前三季度人民币贷款增加18.08万亿元,外币贷款减少968亿美元

  9月末,本外币贷款余额216.55万亿元,同比增长10.7%。月末人民币贷款余额210.76万亿元,同比增长11.2%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.7个百分点。

  前三季度人民币贷款增加18.08万亿元,同比多增1.36万亿元。分部门看,住户贷款增加3.41万亿元,其中,短期贷款增加1.09万亿元,中长期贷款增加2.32万亿元;企(事)业单位贷款增加14.48万亿元,其中,短期贷款增加3.28万亿元,中长期贷款增加8.65万亿元,票据融资增加2.5万亿元;非银行业金融机构贷款增加224亿元。9月份,人民币贷款增加2.47万亿元,同比多增8108亿元。

  9月末,外币贷款余额8159亿美元,同比下降13.3%。前三季度外币贷款减少968亿美元,同比多减1710亿美元。9月份,外币贷款减少110亿美元,同比多减95亿美元。

  三、前三季度人民币存款增加22.77万亿元,外币存款减少1121亿美元

  9月末,本外币存款余额261.29万亿元,同比增长10.9%。月末人民币存款余额255.01万亿元,同比增长11.3%,增速与上月末持平,比上年同期高2.7个百分点。

  前三季度人民币存款增加22.77万亿元,同比多增6.16万亿元。其中,住户存款增加13.21万亿元,非金融企业存款增加5.98万亿元,财政性存款增加2552亿元,非银行业金融机构存款增加1.04万亿元。9月份,人民币存款增加2.63万亿元,同比多增3030亿元。

  9月末,外币存款余额8849亿美元,同比下降10.9%。前三季度外币存款减少1121亿美元,同比多减2155亿美元。9月份,外币存款减少263亿美元,同比多减193亿美元。

  四、9月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.41%,质押式债券回购月加权平均利率为1.46%

  前三季度银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交1362.66万亿元,日均成交7.29万亿元。其中,同业拆借日均成交6108亿元,现券日均成交1.07万亿元,质押式回购日均成交5.58万亿元。

  9月份同业拆借加权平均利率为1.41%,比上月高0.18个百分点,比上年同期低0.75个百分点;质押式回购加权平均利率为1.46%,比上月高0.22个百分点,比上年同期低0.73个百分点。

  五、国家外汇储备余额3.03万亿美元

  9月末,国家外汇储备余额为3.03万亿美元。9月末,人民币汇率为1美元兑7.0998元人民币。

  注1:当期数据为初步数。

  注2:自2015年起,人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项,人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。

  注3:报告中的企(事)业单位贷款是指非金融企业及机关团体贷款。

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